In unserer Mitteilung vom Oktober 2020 wiesen wir auf den Anstieg der M&A-Aktivitäten im dritten Quartal hin, nachdem diese während der ersten Corona-Beschränkungen eingebrochen waren.

Diese Erholung bestätigte sich, wobei in der zweiten Jahreshälfte vor allem in Europa eine starke Aktivität verzeichnet wurde, sodass Fusionen und Übernahmen im Gesamtjahr 2020 ein globales Volumen von 3,6 Billionen US-Dollar erreichten, was einem Rückgang von „nur“ 5 Prozent entspricht. Auch bei Titeln, die wir in unseren Portfolios halten, wurden im vierten Quartal Transaktionen angekündigt, beispielsweise bei der Firma Wienerberger (Baustoffe, Österreich), die bekannt gab, das US-Unternehmen Meridian Brick übernehmen zu wollen, um ihre Position in Nordamerika zu stärken.

Mit Blick auf Börsengänge (IPOs) in den USA war 2020 ein starkes Jahr. Dies liegt unter anderem an dem Boom der SPACs (Special Purpose Acquisition Companies), auf die mehr als die Hälfte des Emissionsvolumens von 141 Milliarden US-Dollar entfielen.

SPACs sind Mantelgesellschaften ohne eigenes operatives Geschäft, die Kapital an der Börse aufnehmen, um eine oder mehrere Übernahmen oder Fusionen zu tätigen. Die Anleger stellen dem Gründer der SPAC im Prinzip einen Blankoscheck aus, in der Hoffnung, dass dieser ein attraktives Zielunternehmen findet und in der Lage ist, Mehrwert zu schaffen.

Das IPO-Volumen in Europa befand sich mit 15 Milliarden Euro dagegen auf dem niedrigsten Stand seit 2012.

Allerdings drängen die SPACs nun auch nach Europa. Ein Beispiel hierfür ist das Übernahmevehikel 2MX Organic aus Frankreich, das von Xavier Niel, Matthieu Pigasse und Moez-Alexandre Zouari gegründet wurde, die im Dezember 2020 300 Millionen Euro mit dem Ziel einsammelten, einen neuen europäischen Akteur im Bereich nachhaltiger, alternativer und verantwortungsvoller Konsum zu schaffen.

Der Beginn des Jahres 2021 erscheint vielversprechend...

...mit dem geplanten Börsendebüt des Schuhherstellers Dr. Martens in Großbritannien, der Onlineplattform für Gebrauchtwagen Auto1 in Deutschland, dem Spezialisten für Wasserstofftankstellen HRS in Frankreich und dem IPO des polnischen Paketdienstleisters Inpost in den Niederlanden.

Beginnt nun eine Phase erhöhter Aktivität am Markt für Börsengänge? In jedem Fall ist dies für uns eine Möglichkeit, neue Geschäftsmodelle kennenzulernen und unser Anlageuniversum zu erweitern.

Kommen nach den Fusionen und Übernahmen nun die Börsengänge?

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